主营业务突然赚钱了,三元股份高代价收购法国乳企值不值?

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制作人:中卫网零调查

研究员:张燕

在消费升级的时代,乳制品行业正在经历结构和质量的升级,不可替代的传统牛奶,辉煌的发酵乳,植物性牛奶成为众人瞩目的焦点,以及潜在奶酪的日益普及。它强调了乳制品在食品和饮料行业以及消费者中的重要性。

作为一家植根于北京的区域性老式乳品公司,三元在当地乳品市场占有重要地位。该公司的主要业务涉及乳制品,冷食品和冷饮的加工;自有液态奶,发酵乳,奶粉,奶酪,冰淇淋,植物涂抹等主要产品系列;拥有“三元”,“极端”,“爱情力量”等一系列备受瞩目的品牌,如“贝西”和“燕山”。

2018年,自2009年以来,三元在其主营业务中连续亏损9年,终于成功“翻身”。虽然其收入稳步增长,但其净利润却翻了一番。

年报显示,2018年,公司实现营业收入74.56亿元,同比增长21.8%;归属于母公司所有者的净利润为1.8亿元,同比增长137.25%。

产品方面,液态奶实现收入40.03亿元,同比增长10.57%;固体乳实现收入11.39亿元,同比下降1.79%;冰淇淋实现营业收入13.05亿元,同比增长9.37%。

从地区来看,北京地区实现收入35.45亿元,同比增长2.95;北京地区以外的市场实现营业收入37.39亿元,同比增长47.79%,但运营成本也增加了35.47%。

从这个角度来看,三元股份的大部分表现都是由北京地区完成的。如何开拓更广阔的市场或三元股份需要思考的问题。

经过仔细审阅年报,中京网发现三元股份的亮丽表现可能不是那么纯粹,不仅是经营成本的增加,还有公司收到的各种政府补贴的表现,还包括政府补贴在2018年的当期损益中,有6000多万元。

事实上,三元股份每年都会获得数千万的政府补贴。 2016年,它获得了超过1亿元的补贴。

6月12日,三元股份公告显示,公司及其控股子公司共收到政府补贴63,372,200元,其中63,012,200元计入当期损益,70,600元计入当期损益。递延收入。

此?猓展悍ü鶥rassica Holdings公司以增加三元股份的净利润。 2018年1月15日,三元股份有限公司和复星公司竞购Brassica Holdings的100%股权完成交割,从而间接持有100%的法国百年健康食品公司St Hubert。

忠旺网了解到,圣休伯特已有114年的历史。其主要产品是健康的黄油涂抹酱和植物酸奶,饮料,甜点和水果混合物。根据中国的财务标准,Brassica Holdings截至2017年3月31日止财政年度的收入为1.262亿欧元,净利润为1520万欧元。

目前,中国乳制品市场快速增长后,产业结构在转型中得到了升级和发展。随着宏观经济的稳步增长,消费者的购买力增加,乳制品消费继续转向健康和高质量的需求。良好的市场增长潜力吸引了国内外公司或资本进入。

虽然外资进入可以满足市场需求,但也给中国乳制品企业带来了很大的压力。三元股份希望通过兼并和收购外国公司将压力转化为势头。法国圣休伯特确实提升了表现。增加。

但是,为了完成这次合并,三元将用于建立全国母婴乳品健康工程技术研究

该研究中心的2亿元募集资金被改为共同竞标Brassica Holdings股权项目。

公司同意将募集资金的部分收益和购买银行产品的收益用于联合竞购Brassica Holdings的股份;同意该公司的全资子公司香港三元食品有限公司向法国外贸银行香港分行申请不超过2.3亿欧元的过桥贷款。贷款期限不到一年即可完成收购Brassica Holdings股权项目并保证在交割日支付资金。香港三元贷款的实际金额为1.92亿欧元。

随着收购Brassica Holdings的完成,三元股份的资产和负债也在增加。其中,其他应付款增加85.05%至15.65亿元;短期贷款1.09亿元;长期借款激增841.58%至32.35亿元;递延所得税负债激增4,832.64%。

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年报还显示,三元2019年的业绩目标为85亿元,第一季度已完成19.2亿元。也许Brassica Holdings可以成为今年三元股份增长的新助推器。 (本文仅供参考,不构成投资建议。操作风险由您自行承担。)

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